অবশ্যই লেখার শিরোনামটি ফাউল, কিন্তু এর মধ্যে সত্যতা কিছু আছে। চার্লি মাঙ্গার ওয়ারেন বাফেটকে যে উপদেশ দিয়েছিলেন সেটি হলোঃ
“A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.”
একটি ভালো ব্যবসা কম দামে কিনার চাইতে একটি অসাধারণ ব্যবসা ন্যায্য দামে কেনা ভালো।
চার্লি মাঙ্গার এখানে তার বিখ্যাত ইনভার্স পদ্বতিতে ভেবেছেন। মানুষ সাধারণত মনে করে কম দামে ভালো ব্যবসা কেনাই ভালো। ওয়ারেন বাফেটও তাই করতেন। কিন্তু মাঙ্গার বললেন উলটা। তার কথা হলো বেশী দামে খুবই ভালো বা অসাধারণ বিজনেস কেনা ভালো। বিজনেস কোয়ালিটি গুরুত্বপূর্ন। দাম বেশী হলেও কোয়ালিটি বিজনেস লং রানে প্রফিট বেশী দেয়।
এটা উদাহরণ দিলে সহজে বুঝা যাবে।
ধরা যাক, আপনার কাছে ১০০,০০০ টাকা আছে। আপনি ইনভেস্ট করবেন।
আপনার সামনে আছে পছন্দ হিসেবে দুটি কোম্পানি। কোম্পানি এ এবং কোম্পানি বি।
কোম্পানি এ এর আয় প্রতি শেয়ারে ১ টাকা, বছরে আয় বাড়ছে ১৫%, এবং শেয়ার বিক্রি হচ্ছে আয়ের ২০ গুণ হিসেবে। সেক্ষেত্রে প্রতি শেয়ারের দাম পড়ে ২০ * ১ = ২০ টাকা। এর অর্থ, আপনি ১০০,০০০ টাকায় কিনতে পারবেন ১০০,০০০/২০= ৫,০০০ শেয়ার।
কোম্পানি বি এর প্রতি শেয়ারে আয় ১ টাকা, বছরে আয় বাড়ছে ৮% হারে, এবং প্রতি শেয়ার বিক্রি হচ্ছে আয়ের ১০ গুণ হিসেবে। এর অর্থ ১০০,০০০ টাকায় আপনি কিনতে পারবেন কোম্পানি বি এর ১০০,০০০/১০ = ১০,০০০ শেয়ার।
সাধারনভাবে দেখলে, কোম্পানি বি আপনার জন্য কেনা লাভজনক।
কিন্তু দশ বছর পরের চিত্র কী হবে?
কোম্পানি বি এর আয় বাড়ছে ৮% হারে, অর্থাৎ ২.১৯ টাকা প্রতি শেয়ার।
যদি তখনো আয়ের ১০ গুণ হারে শেয়ার বিক্রি হয় তাহলে প্রতি শেয়ার বিক্রি হবে ২.১৯ * ১০ = ২১.৯০ টাকা।
এক্ষেত্রে আপনার লাভ হবে প্রতি শেয়ারে ২১.৯০ – ১০ = ১১.৯০ টাকা প্রতি শেয়ারে।
মোট লাভ হবে, ১০,০০০ শেয়ার * ১১.৯০ = ১১৯,০০০ টাকা, ইনভেস্ট করেছিলেন ১০০,০০০ টাকা।
এবার কোম্পানি এ এর দিকে তাকানো যাক। কোম্পানি এ এর আয় বেড়েছে ১৫% হারে। তাই শেয়ার প্রতি বেড়েছে ৪.০৫ টাকা দশ বছরে। কোম্পানি যদি আগের মতই আয়ের ২০ গুণ হারে শেয়ার বিক্রি করতে থাকে তাহলে প্রতি শেয়ারের দাম হবে ২০ * ৪.০৫ = ৮১ টাকা করে।
তখন প্রতি শেয়ারে লাভ = ৮১ – ২০ = ৬১ টাকা।
মোট লাভ = ৫০০০ * ৬১ = ৩০৫,০০০ টাকা, ইনভেস্ট করেছিলেন ১০০,০০০ টাকা।
কোম্পানি এ এখানে ছিল অসাধারণ ব্যবসা, এবং বিক্রি হচ্ছিল বেশী দামেই। কিন্তু এটি দশ বছরের ব্যবধানে ১৮৬০০০ বেশী (৩০৫,০০০-১১৯,০০০) লাভ করেছে একই পরিমান ইনভেস্ট বি কোম্পানির চাইতে।
“Charlie made me focus on the merits of a great business with tremendously growing earnings power – but only when you can be sure of it – not like Texas Instruments or Polaroid, where the earnings power was hypothetical.” Warren Buffett
“If you’re in a lousy business for a long time, you’re going to get a lousy result even if you buy it cheap.” Warren Buffett
